Los Azules se acerca a una definición clave para avanzar con una inversión de US$3.170 millones en San Juan

El proyecto cuprífero Los Azules, desarrollado por McEwen Copper en la provincia de San Juan, atraviesa una de las etapas más importantes de su desarrollo. La compañía mantiene como objetivo alcanzar la decisión final de inversión (FID) antes de finalizar 2026, un paso determinante que habilitaría el inicio de la construcción de uno de los mayores emprendimientos de cobre del país.

Según la última actualización de la empresa, al 30 de junio de 2026 ya se había ejecutado cerca del 27% del plan de trabajo previsto para llegar a esa instancia. El cronograma contempla completar las actividades restantes durante el último trimestre del año, mientras continúan las tareas de ingeniería de detalle y el proceso de estructuración financiera.

De concretarse el cierre del financiamiento y obtenerse las autorizaciones correspondientes, McEwen Copper proyecta iniciar la construcción a comienzos de 2027, con el objetivo de que Los Azules entre en producción en 2030.

Uno de los ejes centrales de esta etapa es la obtención de los recursos necesarios para financiar el desarrollo del proyecto. En ese marco, la compañía designó a Société Générale como asesor financiero exclusivo para liderar la estructuración de un paquete de deuda sénior destinado a cubrir parte de la inversión requerida.

El banco tendrá a su cargo el diseño de la estrategia financiera, la coordinación de las evaluaciones técnicas, ambientales, sociales y fiscales solicitadas por potenciales prestamistas, además de acompañar la preparación de la documentación y las futuras negociaciones.

La estructura financiera que analiza McEwen Copper contempla una combinación de financiamiento proveniente de agencias de crédito a la exportación, bancos comerciales, organismos multilaterales de crédito y entidades de desarrollo, junto con la posibilidad de acceder al mercado de capitales mediante instrumentos específicos para proyectos de infraestructura.

En paralelo, la empresa continúa trabajando junto a la Corporación Financiera Internacional (IFC), integrante del Grupo Banco Mundial, con el propósito de alinear el proyecto a estándares internacionales en materia ambiental, social y de gobernanza, requisito considerado estratégico para acceder a financiamiento internacional.

El estudio de factibilidad difundido en 2025 establece que el desarrollo de Los Azules demandará una inversión inicial estimada en US$3.170 millones. El proyecto contempla una mina a cielo abierto con una vida útil inicial de 21 años, utilizando procesos de lixiviación en pilas y tecnología de extracción por solventes y electroobtención (SX/EW) para producir cátodos de cobre grado LME Clase A directamente en el yacimiento.

Las proyecciones indican una producción promedio de 204.800 toneladas de cobre por año durante los primeros cinco años, mientras que el promedio para toda la vida útil de la operación alcanzaría 148.200 toneladas anuales.

Desde el punto de vista económico, el estudio estima que, con un precio del cobre de US$4,35 por libra, el proyecto generaría un Valor Presente Neto (VPN) después de impuestos de US$2.900 millones, una Tasa Interna de Retorno (TIR) del 19,8% y un período de recupero de la inversión de 3,9 años. En un escenario de US$5,80 por libra, el VPN se elevaría a US$6.300 millones, con una TIR del 30% y un recupero estimado en 2,7 años.

Otro de los hitos que fortaleció el desarrollo del emprendimiento fue su incorporación al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), aprobada en septiembre de 2025. La adhesión al régimen otorga 30 años de estabilidad legal, fiscal y aduanera, además de otros beneficios destinados a proyectos de gran escala.

Durante 2026, McEwen Copper también aceleró el avance de la ingeniería de detalle. Solo en el primer trimestre destinó US$16,5 millones para profundizar los estudios técnicos necesarios antes de adoptar la decisión final de inversión.

Los Azules posee 10.200 millones de libras de cobre en reservas probadas y probables, equivalentes a aproximadamente 1.020 millones de toneladas con una ley promedio de 0,45% de cobre. A ello se suman 5.400 millones de libras de recursos medidos e indicados y 20.000 millones de libras de recursos inferidos, consolidándolo entre los mayores proyectos cupríferos en desarrollo de Argentina.

El diseño del emprendimiento incorpora además una estrategia orientada a reducir su impacto ambiental. La ingeniería prevé un esquema de producción que no requiere una planta concentradora convencional ni un dique de colas, contempla el abastecimiento mediante 100% de energía renovable y proyecta una reducción cercana al 74% en el consumo de agua dulce respecto de una operación tradicional basada en molienda.

La compañía también continúa evaluando la incorporación de la tecnología de lixiviación desarrollada por Nuton, empresa vinculada a Rio Tinto, cuya aplicación podría ampliar significativamente la recuperación de cobre y extender la vida útil del yacimiento por varias décadas, aunque esa posibilidad aún dependerá de futuras evaluaciones técnicas y económicas.

Con el avance sostenido de la ingeniería, la estructuración del financiamiento y el respaldo regulatorio obtenido mediante el RIGI, Los Azules ingresa en la etapa decisiva de su desarrollo. La decisión final de inversión prevista para fines de 2026 marcará un momento clave no solo para McEwen Copper, sino también para la minería argentina, ya que abriría el camino hacia una de las inversiones cupríferas más relevantes previstas para la provincia de San Juan y para el país en los próximos años.