Vicuña proyecta casi US$2.000 millones para San Juan en sus primeros diez años de producción

El megaproyecto que integrará los desarrollos Josemaría y Filo del Sol podría convertirse en una de las mayores fuentes de recursos mineros para San Juan durante las próximas décadas. Según las proyecciones incluidas en la Evaluación Económica Preliminar, durante sus primeros diez años de producción la Provincia podría percibir cerca de US$1.999 millones en concepto de regalías y el futuro fideicomiso, a lo que se sumaría un aporte extraordinario de US$250 millones destinado a obras de infraestructura antes del inicio de la explotación.

La magnitud de las cifras permite dimensionar el impacto económico que podría tener Vicuña sobre las cuentas provinciales si se cumplen los escenarios productivos y financieros planteados por el proyecto. La iniciativa, que reúne a Josemaría y Filo del Sol bajo un mismo desarrollo minero, proyecta una vida útil inicial de 70 años y establece 2030 como el año previsto para el comienzo de la producción.

La estimación de ingresos para San Juan surge de la Evaluación Económica Preliminar de Vicuña, presentada en febrero de 2026 y posteriormente respaldada mediante documentación técnica bajo el estándar NI 43-101 de Lundin Mining. El estudio reúne las proyecciones de producción, costos, inversiones e ingresos de los dos grandes depósitos que conforman el proyecto.

De acuerdo con ese escenario, durante los primeros diez años de operaciones Vicuña podría alcanzar una facturación bruta acumulada cercana a US$51.066 millones a partir de la comercialización de cobre, oro y plata. El cobre representaría aproximadamente US$24.987 millones de esa cifra, mientras que el oro aportaría unos US$17.672 millones y la plata alrededor de US$8.407 millones.

Sobre ese nivel de facturación se aplicaría el esquema de regalías previsto para San Juan. El 3% de las ventas representaría aproximadamente US$1.532 millones durante la primera década de producción. A este monto se incorporaría el componente adicional del 1,5% asociado al futuro fideicomiso, elevando el aporte proyectado para la Provincia hasta prácticamente US$2.000 millones.

El impacto económico, además, no sería uniforme a lo largo de la primera década. El modelo presentado por Vicuña contempla un crecimiento progresivo de la facturación a medida que avance la producción. Para 2030, considerado como el primer año operativo, se proyectan ventas por aproximadamente US$2.206 millones, mientras que hacia 2039 la facturación anual podría alcanzar unos US$7.138 millones.

La evolución de las ventas también tendría un efecto directo sobre las regalías. En el primer año de producción, el 3% sobre la facturación proyectada equivaldría a unos US$66,2 millones, mientras que para 2039 ese mismo concepto podría superar los US$214 millones.

El análisis de las cifras proyectadas muestra además una fuerte concentración de los ingresos provinciales hacia la segunda mitad de los primeros diez años. Entre 2030 y 2034, las regalías acumuladas alcanzarían aproximadamente US$598 millones, mientras que entre 2035 y 2039 el aporte conjunto derivado de regalías y fideicomiso rondaría los US$1.401 millones. De esta manera, cerca del 70% del aporte estimado para toda la primera década se concentraría en los últimos cinco años de ese período.

A este esquema se suma uno de los componentes más relevantes para las obras públicas provinciales. Vicuña contempla un aporte anticipado de US$250 millones destinado a infraestructura, que deberá desembolsarse antes del comienzo de la producción. Este fondo constituye un mecanismo independiente de las regalías y del futuro fideicomiso y podría representar una inyección extraordinaria de recursos para proyectos estratégicos vinculados al desarrollo de San Juan.

El volumen de inversión también permite comprender la dimensión del emprendimiento. Vicuña proyecta una inversión de largo plazo que podría alcanzar aproximadamente US$18.000 millones, con una primera etapa que contempla desembolsos iniciales cercanos a US$7.000 millones. El objetivo es avanzar con el desarrollo de Josemaría y posteriormente ampliar la capacidad productiva a partir de la integración con Filo del Sol.

En términos productivos, las proyecciones para los primeros diez años también son de gran escala. El proyecto contempla producir aproximadamente 2,5 millones de toneladas de cobre, 5,5 millones de onzas de oro y 214 millones de onzas de plata durante ese período.

La dimensión temporal del proyecto constituye otro de sus principales aspectos. Con una vida minera inicial estimada en 70 años, Vicuña no solamente plantea un fuerte impacto económico durante su primera década, sino que proyecta convertirse en una actividad de largo plazo para la economía sanjuanina, con potencial para generar ingresos fiscales, empleo, contratación de proveedores y nuevas inversiones durante varias generaciones.

Sin embargo, las cifras deben ser interpretadas como proyecciones y no como ingresos garantizados. La Evaluación Económica Preliminar se construye sobre determinados supuestos productivos, financieros y de precios internacionales que pueden modificarse a lo largo del tiempo.

Para elaborar el escenario económico, el modelo tomó como referencia valores de US$4,60 por libra de cobre, US$3.300 por onza de oro y US$40 por onza de plata. Una modificación significativa en las cotizaciones internacionales podría alterar tanto los ingresos del emprendimiento como los montos que finalmente perciba San Juan a través de regalías y otros mecanismos de participación.

Así, los US$51.066 millones de facturación proyectada y los casi US$2.000 millones que podrían llegar a la Provincia durante los primeros diez años deben entenderse dentro del escenario económico planteado por la compañía. El verdadero impacto dependerá de que el proyecto avance conforme al cronograma previsto, alcance los niveles de producción estimados y encuentre condiciones favorables en los mercados internacionales.

Para San Juan, Vicuña representa de todos modos una oportunidad de enorme escala. Si las previsiones se cumplen, el proyecto podría transformar la estructura de ingresos vinculados a la minería provincial y generar recursos durante décadas, con un aporte inicial extraordinario de US$250 millones para infraestructura y un flujo posterior de regalías y fideicomisos que, solo en sus primeros diez años de producción, podría acercarse a los US$2.000 millones.