San Juan coloca USD 600 millones y vuelve al mercado internacional para financiar infraestructura ligada al crecimiento minero

La Provincia concretó una emisión de deuda a nueve años bajo legislación de Nueva York, con un cupón del 9,55% y una demanda que alcanzó los USD 1.037 millones. Participaron 67 fondos e inversores y hubo órdenes por unos USD 360 millones desde el mercado local. Los recursos estarán destinados a infraestructura en un escenario marcado por la expansión de la minería y el desarrollo de nuevos proyectos de cobre.

San Juan concretó este jueves su regreso al mercado internacional de capitales con la colocación de un bono por USD 600 millones, en una operación que recibió ofertas por USD 1.037 millones, muy por encima del monto que finalmente tomó la Provincia. La emisión se realizó bajo legislación de Nueva York, tuvo un plazo de nueve años y cerró con un cupón anual del 9,55%.

La operación contó con la participación de 67 fondos e inversores y tuvo además un fuerte acompañamiento del mercado financiero argentino, con órdenes por aproximadamente USD 360 millones. La demanda total representó alrededor de 1,73 veces el monto colocado, una diferencia que permitió a San Juan completar los USD 600 millones previstos.

El bono tendrá vencimiento en 2035 y contempla una estructura de amortización durante los últimos tres años. Según la información difundida sobre la operación, el capital se cancelará en tres pagos, con porcentajes de 33%, 33% y 34%, mientras que los intereses se abonarán de manera semestral.

El regreso de San Juan al mercado internacional se produce después de varios años sin acceder a este mecanismo de financiamiento y en un escenario financiero particularmente exigente. Al momento de la colocación, el rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a diez años se ubicaba alrededor del 5,15%, mientras que el riesgo país argentino era de aproximadamente 567 puntos básicos.

La tasa de cupón fue del 9,55%, aunque el rendimiento efectivo de la operación fue informado en torno al 9,875%, debido al precio al que se realizó la colocación. La diferencia es relevante porque el cupón representa el interés nominal del título, mientras que el rendimiento refleja las condiciones efectivas de compra del bono en el mercado.

El destino del financiamiento está vinculado con obras de infraestructura que acompañen el crecimiento productivo de San Juan. La estrategia provincial se encuentra estrechamente relacionada con la transformación que atraviesa la economía local a partir de la expansión de la actividad minera y, particularmente, con la llegada de nuevos proyectos de cobre que demandarán mayores niveles de conectividad, energía, infraestructura vial y servicios.

La minería ya representa una parte dominante de las ventas externas sanjuaninas. Durante los primeros seis meses de 2025, el sector explicó el 88,2% de las exportaciones totales de la provincia, según datos de la Dirección Nacional de Promoción y Economía Minera. En junio de ese año, la participación llegó al 88,5%.

Los números más recientes también muestran la importancia creciente de la actividad. Un análisis publicado antes de la emisión señaló que durante el primer bimestre de 2026 San Juan exportó alrededor de USD 404 millones en minerales, con un crecimiento interanual del 40,9%, mientras que la minería representó el 92,5% de las exportaciones provinciales en ese período.

El desafío hacia adelante está asociado especialmente con el desarrollo del cobre. Vicuña, que comprende los proyectos Josemaría y Filo del Sol, y Los Azules forman parte de una nueva etapa para la minería sanjuanina, con inversiones que requieren infraestructura de gran escala y que podrían modificar significativamente los requerimientos de transporte, energía, caminos y logística durante los próximos años.

En el caso de Vicuña, el desarrollo proyectado incluye infraestructura minera, energética, hídrica y vial, mientras que Los Azules forma parte del conjunto de proyectos cupríferos que posicionan a San Juan frente a una potencial expansión de la producción de cobre en la Argentina.

En este escenario, la decisión de colocar deuda en el exterior no se limita a obtener recursos financieros, sino que se vincula con la necesidad de anticipar inversiones públicas frente a una economía que busca ampliar su capacidad productiva. El crecimiento de los proyectos mineros implica mayores movimientos de maquinaria, trabajadores, insumos y posteriormente producción, además de una demanda creciente sobre rutas, energía, agua, telecomunicaciones y servicios.

La propia presentación de la Provincia ante los inversores estuvo vinculada con sus indicadores fiscales y con las perspectivas de crecimiento asociadas a la minería. La operación permitió mostrar a San Juan nuevamente frente a los mercados internacionales como un emisor subnacional capaz de obtener financiamiento en dólares en un contexto en el que el costo del dinero continúa siendo elevado.

El gobernador Marcelo Orrego destacó la colocación y vinculó el resultado con las perspectivas económicas de San Juan. En sus declaraciones posteriores a la operación sostuvo que la demanda superó los USD 1.000 millones y relacionó el financiamiento obtenido con la posibilidad de generar infraestructura, desarrollo y empleo en la provincia.

Con los USD 600 millones ya colocados, San Juan cuenta ahora con una nueva fuente de financiamiento para avanzar en infraestructura en un momento de expansión de la actividad minera. La magnitud de los proyectos que se encuentran en distintas etapas de desarrollo plantea una demanda de obras que excede los límites de cada emprendimiento y alcanza al conjunto de la infraestructura provincial.

La emisión marca así el regreso de San Juan al mercado internacional de deuda y coloca a la infraestructura como uno de los puntos centrales para acompañar la transformación productiva que atraviesa la provincia, con la minería como uno de los principales motores de las nuevas inversiones y de la demanda futura de conectividad y servicios